化工大宗：6月触底反弹，，，，，，，，三季度或难有趋势性上行突破

2023-07-14 10:40

导语：

6月基于乐观政策预期和原油端由弱转强，，，，，，，，一度驱动化工大宗集体触底反弹。。。。。。。从金联创化工指数来看，，，，，，，，化工大宗经过上半年趋势性下跌，，，，，，，，当前处于斜向回升态势。。。。。。。7月10日，，，，，，，，两部门延长两项惠及楼市的金融政策，，，，，，，，受此提振，，，，，，，，化工大宗在国际原油收低背景下依然表现向好。。。。。。。但弱需求逻辑未变，，，，，，，，或可能贯穿三季度，，，，，，，，部分品种或在政策预期和上下游存量产能阶段性波动驱动下，，，，，，，，依靠供应端的边际收缩获得价格修复的机会，，，，，，，，但也是短期行为。。。。。。。目前的市场格局来看并没有足够的依据说明三季度市场会继续向上突破，，，，，，，，上有需求疲弱压力，，，，，，，，下有政策托底预期，，，，，，，，总体看三季度或难以发生趋势级别的行情，，，，，，，，投资者要对市场无序波动做好心理准备，，，，，，，，相对稳健保守的交易策略或是相宜应对。。。。。。。

化工大宗6月触底反弹斜向回升

化工大宗在端午节左右走上反弹之路，，，，，，，，且回升力度超出市场预期。。。。。。。截至7月11日，，，，，，，，金联创化工指数收于5243，，，，，，，，比6月中旬低点4993，，，，，，，，反弹5.01%。。。。。。。特别是煤化工中的甲醇、尿素涨幅表现相当抢眼。。。。。。。

业内分析，，，，，，，，驱动6月化工大宗集体反弹的主要逻辑在于两方面，，，，，，，，一是宏观政策利好预期再度发酵，，，，，，，，地产端利好政策不断出现，，，，，，，，6月近30城松绑楼市，，，，，，，，多地松动限制性购房政策，，，，，，，，带动市场情绪向好；；；；；；；；二是原油（原料）端强势运行，，，，，，，，成本上行助推市场上涨，，，，，，，，驱动化工大宗集体反弹。。。。。。。

数据来源：金联创

如上图所示，，，，，，，，从金联创化工指数来看，，，，，，，，化工大宗经过上半年趋势性下跌，，，，，，，，于6月中旬触底反弹，，，，，，，，当前处于斜向回升态势。。。。。。。比较国际原油在6月初期走出修复行情，，，，，，，，化工大宗的回升之路相对滞后。。。。。。。

政策强预期下化工大宗期现货表现偏强

7月10日，，，，，，，，中国人民银行、国家金融监督管理总局通知称，，，，，，，，《中国人民银行中国银行保险监督管理委员会关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》有关政策有适用期限的，，，，，，，，将适用期限统一延长至2024年12月31日。。。。。。。

此次政策延期涉及两项内容：一是对于房地产企业开发贷款、信托贷款等存量融资，，，，，，，，在保证债权安全的前提下，，，，，，，，鼓励金融机构与房地产企业基于商业性原则自主协商，，，，，，，，积极通过存量贷款展期、调整还款安排等方式予以支持，，，，，，，，促进项目完工交付。。。。。。。2024年12月31日前到期的，，，，，，，，可以允许超出原规定多展期1年，，，，，，，，可不调整贷款分类，，，，，，，，报送征信系统的贷款分类与之保持一致。。。。。。。二是对于商业银行按照《通知》要求，，，，，，，，2024年12月31日前向专项借款支持项目发放的配套融资，，，，，，，，在贷款期限内不下调风险分类；；；；；；；；对债务新老划断后的承贷主体按照合格借款主体管理。。。。。。。对于新发放的配套融资形成不良的，，，，，，，，相关机构和人员已尽职的，，，，，，，，可予免责。。。。。。。除上述两条政策外，，，，，，，，其他不涉及适用期限的政策长期有效。。。。。。。

受此提振，，，，，，，，7月10日化工大宗在原油收盘走低背景下依然表现向好。。。。。。。且7月底政治局会议，，，，，，，，短期市场对于宏观政策提振的预期依然较强。。。。。。。

7月10日，，，，，，，，纽约商品期货交易所WTI和洲际交易所布伦特双双收跌，，，，，，，，而国内化工现货收盘，，，，，，，，据金联创监测的131种化工品，，，，，，，，47品种上涨，，，，，，，，71品种持稳，，，，，，，，13品种下跌，，，，，，，，上涨率35.88%，，，，，，，，下跌率仅为9.92%。。。。。。。同时化工期货也以涨为主，，，，，，，，仅20号胶和橡胶下跌。。。。。。。

弱需求核心逻辑未变三季度化工大宗难有趋势性行情

国内化工品产能整体过剩，，，，，，，，行业利润偏低，，，，，，，，开工率普遍不高，，，，，，，，核心在于需求偏弱。。。。。。。持续高温恰逢行业消费淡季，，，，，，，，弱需求的现状或可能一直贯穿三季度。。。。。。。部分品种或在政策预期和上下游存量产能阶段性波动驱动下，，，，，，，，依靠供应端的边际收缩获得价格修复的机会，，，，，，，，但也是短期行为。。。。。。。

所以，，，，，，，，目前的市场格局来看并没有足够的依据说明三季度市场会继续向上突破，，，，，，，，上有需求疲弱压力，，，，，，，，下有政策托底预期，，，，，，，，总体看三季度或难以发生趋势级别的行情，，，，，，，，投资者要对市场无序波动做好心理准备，，，，，，，，相对稳健保守的交易策略或是相宜应对。。。。。。。

来源：金联创

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